利润压力迫使全球投资行业2014年战略性内部变革

商业计划书网　　2014-03-05　　浏览:

　　尽管最近的那场金融危机已经过去五年有余，不少投行业绩复苏明显，但该行业在2014年仍然需要更大力度的内部重组来走出恢复期。2014年投资银行将要面临的挑战中，有一些比之前几年遇到的都要困难。

　　“我们将要看到全球投行业应对挑战并且不断加快追求利润，他们将从削减简单的成本转而更有战略性的内部变革。”埃森哲资本市场董事总经理、交易服务联合主管乔纳森·凡尔斯特（JonathanFirester）在日前表示。

　　其团队在最近推出的《2014年投行业十大挑战》报告中指出，投行业在2012年大部分时间用来重建信心以及增强他们的资产负债表，2013年则用来巩固一个更加稳定的商业运营环境，而2014年随着各国金融监管规则的加强，银行业将要面临更根本性的重组。

　　“我们目前正在进入金融危机以来这五年调整期的最后阶段，许多和监管法规、成本以及公司管理相关的诸多风险不断发展，投资银行也在不断应对这些变化。”他表示，“尽管有许多规则还没有最后落定细节，但投行业总体上仍然在复苏的道路上……希望能尽快进入一个上行期。”凡尔斯特在金融服务业界有超过25年的工作经验。

　　业务重组应对监管规则

　　随着全球不同地区金融业监管规则的深入执行，投行业早已开始将其目光重点聚焦在如何加强资产负债表上，而不是危机前一直紧盯着的高水平的净资产收益率（ROE）。

　　在全球层面，巴塞尔III协议对银行一级资本金的要求以及对流动性覆盖比率（LCR）的明确要求成为银行加强其资产负债表的主要动力。而在欧美各国，不同的针对高风险的投资银行业务作出区隔的监管法规也在逐步完善之中，比如去年底刚刚正式通过并将在2015年上半年全面实施的沃尔克规则、仍然在进行打磨的英国独立银行业委员会（ICB）提出隔离保护零售银行业务的“维克斯框架”以及欧洲央行利卡宁（Liikanen）提出的将让交易与存款银行业务分离的方案。

　　“一些法规的讨论从五年前开始到现在，进入了细节讨论与规则制定的阶段，投资银行需要花费精力来应对这些规则，同时引进新的技术来执行这些规则，这使得银行的成本急速增加。”凡尔斯特表示。

　　除此之外，这些规则对投行的业务重组施加了直接压力。去年末，摩根大通就主动出售其大宗商品业务部门，目前已经与交易商Mercuria开始排他性谈判。

　　凡尔斯特表示，由于巴塞尔III协议对资本金的要求主要针对于那些复杂的衍生品，因此目前投行业务重点正在经历一个转变：从复杂的产品、风险、技术操作转变成以客户为中心的、简单化的、流线型的商业模式。

　　他同时表示，随着各个地区开始陆续实施针对不同产品的监管规则，投行必须在短时间内对其集团下的法律实体结构做出安排，包括在不同的业务上应当建立怎样的法律实体；在进行内部重组的时候，投行也将利用大量的时间来对他们的客户、合同、雇员等进行重新安排，这将是该行业面临的一个重大挑战。

　　削减固定成本增加外包

　　同样也正是因为监管上的压力，使得投行在过去5年内净资产回报率不断缩减，这样的境况不可持续，这也是凡尔斯特认为银行业已经准备好新一轮的改革以增强利润创造的能力。报告预测，现在投资银行恐怕不会将他们的净资产回报率目标设在危机前的20%以上，但是仍然会希望达到12%-15%。

　　“我们将要看到他们应对这些挑战并且不断加快追求利润的行为出现，他们将从削减简单的成本转而更加战略性的内部变革。”他说。

　　他表示，投行在前几年首先是削减增量成本（incrementalcost），比如员工津贴等相对容易削减的部分，到了现在则是更需要削减一些固定成本（fixedcost），比如复杂的技术系统、大型的运营设施。因此可以说，投行需要通过花钱来省钱——投资在更简单方便且成本低的技术系统上，以此来降低成本。

　　实际上，顶级的大型投行使用多年的复杂技术系统所生产的大量衍生品恰恰是目前客户最为害怕而敬而远之的，相反他们会更钟情于那些简单明了的传统产品。

　　凡尔斯特表示，因此目前许多银行在做的事情是，检查他们的所有业务部门，查看哪些产品是真正具有竞争力的、与众不同的，必须控制在手里的，哪些是更加商品化的（commoditized），银行很可能决定对后者进行外包并利用行业资源，比如标准化的证券产品参考数据等，这些在各个银行都会重复的业务，将会越来越多地通过外包方式得以实现。

　　不过，不同银行的战略考量不同，所进行的内部变革也不同，瑞银和野村证券大量缩减资本密集的FICC业务（固定收益证券、货币及商品期货），而花旗、德意志银行和摩根大通则在增长此方面业务，强调通过整合前后台功能的方式来进行改革。

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