同策房产咨询公司四年后再启IPO楼市冷暖考验代理业

商业计划书网　　2014-01-06　　浏览:

　　悉，上一次IPO申请被驳回四年后，同策房产咨询股份有限公司（下称“同策咨询”）再启上市进程，目前，律师事务所、审计人员已经进驻该公司。

　　“公司确有再次IPO的计划，但具体的方向及细节要等到春节后再定。”昨日，同策咨询董事长孙益功回应称。

　　2012年7月底，孙益功表示，融资的主要目的是为了在国内房地产行业处于低谷时期，借助资本力量加速公司的全国化布局。

　　虽然孙益功称那次融资和未来上市没有太大关系，但资本在入股约一年多时间后，还是显现出了套现的冲动。

　　搭楼市回暖顺风车

　　除了已经从纽交所退市的思源经纪，国内房产代理行业排名前五位的公司除同策咨询外，均已对接资本市场，其中，合富辉煌于2004年登陆港交所，易居中国（NYSE：EJ）于2007年在纽交所上市，世联地产于2009年在深交所上市。

　　同策咨询则没有那么幸运，2010年前后，该公司的第一次IPO进程在临门一脚时，因遭遇地产调控而意外折戟。孙益功表示：“虽然我们不属于房企，但是和房地产相关，证监会对相关行业都比较敏感，所以当时就没有放。”

　　虽然未成功对接资本市场，但同策咨询近年来的扩张仍可谓迅速。公开资料显示，2008~2012年，同策咨询的资产一直保持增长态势，总资产和净资产的年复合增长率分别高达41.12%和52.29%。2012年，同策咨询获得奇力资本3亿元的注资，总资产和净资产大幅攀升，同比分别上涨62.25%和95.03%，升至10.51亿元和8.66亿元。

　　全国化的扩张战略也使同策咨询的代理销售金额不断攀升，2012年，同策咨询的代理销售金额突破600亿元，同比上涨23.41%。据知情人士表示，同策咨询2013年的代理销售金额约为1000亿元，同比增幅达67%。

　　2012年下半年，同策咨询向奇力资本增发了约10%~20%的股份，获得了3亿元的融资，也就是说，同策咨询当时的估值在15亿~30亿元左右。

　　德佑地产市场研究部总监陆骑麟分析称，资金实力对于代理公司来说可谓至关重要，不仅有利于规模扩张，也能够让代理公司更容易地从开发商处获得代理权。

　　陆骑麟表示，此前一些代理商上市融到资金后，就把资金借给开发商，然后就顺其自然地获得楼盘的代理权。“整体来说，代理商上市不是为了扩大规模，而是为了更好地与开发商合作，只有自己的钱袋子鼓了，才能更有把握获得代理权。”

　　此次同策咨询再次启动IPO，或许会给代理行业的两个巨头世联地产和易居中国造成一些压力。2013年，世联地产的代理销售额在3000亿元左右，易居中国的代理销售额预计在2000亿元以上。

　　加码咨询业务避风寒

　　在众多业内人士看来，房产代理行业的通病是业绩波动大，如何保持公司业绩的稳定增长，是梦想对接资本市场的孙益功需要思考和回答的问题。

　　对此，孙益功表示，代理行业确实受政策影响很大，公司的业绩也和开发商一样容易产生比较大的波动。但是，相对开发商来说，代理商的业绩波动会小一些，因为开发商是重资产运营，故调整的速度会慢一些，而代理商的调整速度则会快一些。

　　“在调控的背景下，不同城市的楼市出现明显分化，代理商可以主动在楼市健康的城市加大投入，而缩小在楼市不健康城市的业务比例，靠这种方法就可以减小业绩波动，同时，公司一直在加大咨询等非代理业务的比重，从而平滑业绩波动的幅度。”孙益功称。

　　在克而瑞上海机构研究总监薛建雄看来，代理销售楼盘是代理公司最赚钱的业务，但是如果代理公司不做咨询、策划等非代理业务，公司的业绩不仅容易波动，且大肆扩张的风险也是很大的。“同策咨询在上市后，应该会加码非代理业务，如果仅仅是为了代理业务扩张，或是资本套现的需要，上市后的经营风险反而会加大。”

　　薛建雄称，世联和易居上市后的逻辑很清晰，就是在规模扩张的同时，不断地加码咨询、策划等业务。“开发商拿地后，代理公司的咨询部门如果能够在这个时候切入，为开发商做可研报告，那么后期介绍自己的代理公司进去就很方便。代理业务确实是各个环节中最赚钱的，其就相当于一个轿子，而咨询、策划等业务就相当于抬轿子的人，只有抬轿子的人选好了，轿子才会平稳。”

中国商业计划书网相关研究成果《投资项目融资商业计划书》